인도의 병원 주식은 지난 2 년 동안 증가하여 투자자들의 수익을 제공하여 광범위한 시장을 능가했습니다. 그러나 그들의 상장 동료들은 여전히 가파른 사업을하고 있습니다. 이러한 확대 된 격차는 이제 민간 사회 회사와 전략적 구매자 가이 부문에 접근하는 방식으로 형성되었습니다.
Indium Capital의 Indium Hospital Index에 따르면, 상장 된 병원 체인의 체인은 약 30-31 배의 EBITDA (이전 수입, 세금, 감가 상각 및 상환), Premium Hospitals (ARPOB)의 평균 침구 (ARPOB)는 Rs입니다. 30,000 ~ 50,000 rpoabs, 27 배 다중 명령의 EBITDA가있는 중간 체인.
EBITDA는 여러 총 비즈니스 성과를보다 광범위하게 표현하고 투자자는이를 대리로 사용하여 조직이 추가 평가 또는 과소 평가되도록합니다. 첨부 및 획득 후보를 평가하는 데 일반적으로 사용됩니다.
이러한 자질은 개인 병원을 잘 남겼습니다. 일반 20%의 유의 할인에 적응하고 15%의 연간 EBITDA 성장을 포착하는 Indium의 분석은 EBITDA 및 미드 티어 운영자의 경우 24 배만 번역하여 19X의 효과적인 민간 시장 평가를 평가합니다. 모든 침대에서 상장 된 회사는 고급 체인의 경우 8-12 Crore이고 중간 정도의 Rs 1-5 Crore이며 민간 동료는 약 5 위를 차지합니다.
이 보고서에 따르면, 최근의 병원 거래는 상장 동료들에게 20% 할인을 하락했으며, 일부 소규모 또는 지역 계약은 공공 시장 수준에서 40% 이하로 폐쇄되었습니다.
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그 중재는 구매자를 설득하고 있습니다. 민간 자본 기금의 경우, EBITDA는 중간 계층 병원 체인을 19 회 달성 한 후 나중에 27X에 상장 된 플레이어 거래에 내장 스프레드를 제공했습니다. Apollo Hospital, Fortis 또는 Max와 같은 기존 운영자의 경우 미적분학은 간단합니다. 할인 가격의 통합은 즉시 침대 당 기업 가치와 수입을 향상시킵니다.
이 보고서는 “다중 차등 통합은 통합에 대한 명백한 열정을 만들고있다”고 보고서는 지난 2 년 동안 1,200 개 이상의 침대를 추가 한 Fortis와 Max와 같은 상장 플레이어의 공격적인 확장을 지적한다고 밝혔다.
그럼에도 불구하고, 개인 자산에 관한 Maradown은 실제 위험을 반영합니다. 소규모 병원에서는 종종 행정 및 회계에 투명성이 부족하며, 불평등 한 의사가 직면하고 있으며, 지역 기증자의 혼합에 크게 의존합니다. 이러한 약점은 투자자들이 개인 목표에 대한 공공 시장 프리미엄을 제공하기를 꺼려하는 이유를 설명합니다.
편차는 또한 판매를 고려한 가족 소유 병원에 직면 한 전략적 선호도를 강조합니다. 소유자는 오늘 양보를 받아들이거나 행정부를 개선하고 전문 경영진을 보여주고 IPO를 따르거나 IPO를 따르는 강력한 ARPOB 경향을 보여주기 위해 몇 년을 보낼 수 있습니다.
현재, 공공 시장 프리미엄과 민간 시장 경고 사이의 격차는 계속 될 것입니다. 사립 병원은 아마도 인도 거래소에서 가장 강력한 공연자들 사이에서 병원 주식에서도 상장 부품에 대해 20-40%의 거래를 계속할 것입니다.
Kanishk Singh가 편집했습니다
